观点策略

上周原油先扬后抑，布油在创出近期新高43.41后，逐步走弱。2019年国内有610万吨PX产能投产，2019年PX供应量大幅增加，导致PX利润维持低位。本周PX跟随原油价格上涨，回到500美元/吨上方，加工费小幅修复。福海创450万吨装置因碱洗降负5成，预计近期恢复，四川能投负荷提升至满负荷运行，且需求维持高位，供需呈现小幅去库，根据CCFEI统计，PTA流通环节库存小幅去库4.4万吨至224.5万吨。本周江阴汉邦220万吨装置有重启预期，预计PTA会小幅累库。

MEG方面，周内石脑油价格回升，乙二醇亏损进一步扩大，其中乙烯制亏损较为严重。国内煤制乙二醇装置维持低位运行，计划重启企业个别略有延期。据CCF统计，截至15日华东主港地区MEG港口库存约137.2万吨，环比上期减少1.1万吨。

上周荣盛40万吨/年检修装置重启，福建逸锦10万吨/年新装置投产，聚酯周平均开工率上涨1.12%至91.48%。产销虽有局部放量，但受制于需求有限，涤纶长丝产销总体一般。订单数量上依然以小单为主，大单较少。

总的来看，聚酯原料为短期或偏弱势运行。

策略建议

PTA观望，MEG逢高沽空(仅供参考)

主要风险点

1.疫情进展引发下游需求大幅下降，向上传导压缩原料利润。

2.OPEC+减产行为执行不力，诱发原油价格重心进一步崩塌。

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